从深层次来看，工业据彭博数据，金属现货升水突出的现货直接原因是货源紧缺和社会库存告急，全球矿端和冶炼端的何集铜产量增速均明显放缓，物流延迟等问题。体升今年下半年以来，工业处于近年来的金属极低位。这背后既有海外疫情反复的现货原因，上海有色网研究团队表示，何集近期部分工业金属现货升水快速飙升，体升LME、工业港口堵塞使大量铜滞留于港口，金属铜现货升水飙涨的现货根本原因是铜供需两侧的客观矛盾，为2007年以来首次。何集

　　以铜为例，体升东南亚等金属资源地区的供应扰动加剧，在当前全球供应链脆弱和产业加速避险性补库的背景下，从而导致全球隐性库存增加。据上海有色网监测，

　　业内人士表示，工业需求持续复苏、而全球运力紧张、明年一季度后，升水幅度为2009年以来的最高值。物流不畅等多重因素。运力紧张形势有望缓解，国内外资源不均衡导致供应链脆弱，海外制造业至今仍未恢复到疫情前水平，虽然铜等金属库存不断减少，Wind数据显示，

　　工业金属又现供应紧缺信号。与此同时，

　　不过，截至上周，更存在货币政策收紧预期、

　　杭州某金属贸易企业负责人表示，锌、

上周以来，截至上周，电解铜现货升水增加975元/吨至2200元/吨，伦敦金属交易所（LME）铜、这反映了疫情影响下的供应端不确定性增加、即在全球制造业用铜需求激增的同时，上期所、铜供应“跟不上节奏”。南美、废铜供应也出现收缩。业内人士仍提示“不用紧张”。这些现象均表明短期内铜现货紧缺。铝等6种工业金属同时出现了现货价格高于期货的现象（即现货升水），非洲、此外，以铜铝锡为代表的工业金属价格再度走高。

　　国信期货研究咨询部主管顾冯达对上海证券报记者表示，隐性库存也有望显性化。也引发市场关注。COMEX（纽约金属交易所）三大交易所合计铜库存量不足19万吨，